1.当下我们处在时代的大变局之中　　①中美长期脱钩——从贸易冲突到技术主权争夺的范式跃迁。这次特朗普关税的根本原因来自于资本侵蚀
，指标【美国海外净负债/美国名义GDP】反映了美元资产的信用风险显著

　　1Q25 业绩低于我们预期　　公司公布1Q25 业绩
：营收250.79 亿元，同/环比-8.3/-3.0% ，归母净利润-5.54 亿元，同/环比+66.6/72.8%，因钢价下跌，公司业绩低于我们

含油量越高的彩妆品使用刷具，清洗的次数就要越频繁。因为油脂残留很容易附着脏污和滋长细菌，使刷子使用起来越来越显色脏 ，并危害肌肤健康，因此在清洁上就要更勤劳些  。